独家专访安宏资本李晰安:加大投资、扩充团队,践行在华长期投资承诺

发布日期:2022-11-23 14:05    点击次数:103

独家专访安宏资本李晰安:加大投资、扩充团队,践行在华长期投资承诺

21世纪经济报道记者 赵娜 报道

“中国的并购市场在渐渐成熟,我们对这个市场具备长期信心。站在我们背后的是安宏的全球资源,我们会对中国进行长期的投入。”

今年5月,全球PE巨头宣布旗舰基金安宏十号全球私募股权基金Advent International GPE X(以下称“十号基金”)完成募集。一并披露的,还有对中国市场的长期承诺。

安宏资本董事总经理兼大中华区主管李晰安告诉21世纪报道记者,安宏资本将在基金全球资源的支持下,加大在华项目投资、扩大本地团队规模。

安宏资本成立于1984年,是全球规模最大的私募股权投资基金之一。随着新基金的募集完成,安宏资本的资产管理规模超过1000亿美元。

除了完成史上最大PE旗舰基金募集,2022年对于安宏资本的意义还在于,他们在中国设立办公室、以本土团队进行投资已整整十年。

作为一家全球基金,安宏资本长期活跃于亚洲市场,并在2012年9月设立了上海办公室。

对于中国股权投资市场来说,安宏资本传递的最新信号是:计划在未来几年内加大对大中华区市场的投资。

全球投资38载

根据安宏资本披露的信息,十号基金在启动募集后的六个月中即达到250亿美元的募资上限。 

十号基金创下安宏有史以来规模最大的募资。加上此前的安宏二号科技基金(Advent Tech II),安宏在一年时间内从从其有限合伙人和安宏的自有资本中募集了300多亿美元资金。

记者了解到,和过往投资策略一样,十号基金的投资不局限于地域、行业、交易类型和规模,关注的五大核心投资领域包括:一、零售、消费品与休闲;二、医疗健康;三、商业和金融服务业;四、工业;五、科技。

安宏资本总部位于美国波士顿,在全球12个国家设立了15个办公室。截至今年3月底,这家PE机构的投资足迹已遍布全球41个国家,累计向超过390家企业投资超过640亿美元。

不同于很多全球PE机构以北美或欧洲为起点,后将投资触角拓展到包括亚洲在内的新兴市场。安宏资本在成立之初即定义自己为“全球私募股权基金”。

其团队在十号基金募集完成的新闻稿中写道,公司在亚洲投资表现活跃,基金将继续扩大在这一区域的投资步伐。 

21世纪经济报道记者在采访中了解到,安宏资本在亚洲主要投向中国和印度两大市场。

在华投资整十年

除了例行的新闻披露,安宏资本鲜少出现在国内公众视野。但另一方面,这支团队但凡出手,就是大项目。

记者在采访中了解到,安宏资本在中国的投资主要集中在零售和消费品、医疗健康以及商业服务行业领域,近年的代表项目包括爱梦集团、保诺-桑迪亚、广生胶囊等。

“我们团队每天的工作就是投资、管理、退出,选择标的尤其关注能够为他们带来什么样的资源和价值。”李晰安透露,能否为标的企业持续带来增值,是基金是否作出投资的重要考量。

比如在对爱梦集团的投资中,安宏资本组建了由通用磨坊原大中华区总裁朱玺领衔的高级顾问团,为企业提供供应链、市场营销、品牌推广和人力资源方面的战略咨询指导。

安宏资本持有金可儿及爱梦集团一共五年时间。其团队在2016年从中信资本手中接过金可儿控股权,2018年将金可儿中国与舒达中国整合并成立新平台爱梦集团。

到2021年将控股权出售给高瓴投资资本时,爱梦集团已发展成为中国最大的高端床垫提供商,从单一品牌扩展成为一家复合品牌集团,门店数量从最初的300家增加至2300余家,遍布中国600多个城市。

最近一次披露的并购交易是2021年12月收购山西广生医药包装股份有限公司(以下称 “广生胶囊” )多数股权。

广生胶囊建立于1983年,总部位于中国山西省,是国内最大的胶囊制造商之一,年总产量达400亿粒 。根据交易方梅花生物科技集团的公告, 魔法师的学徒2安宏资本以9.54亿元的价格收购了广生胶囊79.52%的股份。

记者了解到,安宏资本在大中华等地区投资了近100亿元人民币。不仅如此,安宏资本中国本土团队规模也在十年内翻了一番多。

尤其应当指出的是,安宏资本最近三年的在华投资明显加速。李晰安透露,近三年在中国的投资超过了更早前七年的总投资额。

对话李晰安

《21世纪》:安宏资本在中国的业务推进情况如何?

李晰安:在中国成立办公室之初,我们的时间更多用在了解本土市场。当时中国市场还是以成长型企业投资为主,我们的工作侧重于帮助全球的被投企业在中国进行业务布局。

近年随着对市场更加了解,加之并购市场渐渐成熟,我们的优先考虑有一些变化,着重将在中国地区投资作为主要业务目标。

过去三年我们在大中华区的投资速度加快,超过了此前七年的总投资额。投资项目主要是在三个行业:消费零售、医疗健康、商业服务。

在这个过程当中,团队规模翻了不止一番。我们的团队在快速成长、学习过程中。

《21世纪》:全球经济处在多重不确定性叠加的环境,团队对于当下在中国市场的投资速度怎么考虑?

李晰安:我们会长期努力在中国加速发展、持续发展,不论是在团队、投资方面,还是在投资企业的数目上,都要往前加速发展。

我们是做一级市场投资,而非二级市场,不需要说每季度都达到某个目标。正因为如此,安宏能够在对每家公司的投资之初都会量身定制价值创造计划,为公司提供能长期产生价值的举措。

我们的投资是跨周期的,平均5-7年的长线投资,因此并不以短期周期来看事情。从长线来看,生产场景我们很看好中国。

《21世纪》:安宏在中国主要关注哪几个领域的投资?

李晰安:我们的中国团队还在发展过程中,处于快速发展的阶段。现在主要聚焦在三个行业,消费零售、医疗健康,还有一个比较新的是商业服务。

我们从一开始就把医疗健康和消费零售作为主攻的行业方向。大逻辑很简单,不管外部世界怎么发展,中国的内需都在随着经济发展加大。人们的条件越来越好,对身体健康和美好生活的追求是不会变的。

商业服务的定义很广,我们最近看的还是围绕和消费领域有关的服务行业。在to B的服务领域,很多细分市场的增长速度远远高于GDP增长速度,这些细分市场还是非常有潜力的。

随着我们的团队不断扩大,下一步包括工业行业、科技领域也会慢慢看的更多。特别是科技,安宏有一个全球科技基金,现在以欧美投资为主,将来随着中国业务的扩大,我们也会看得更多。

《21世纪》:在中国的项目选择标准是怎样的?

李晰安:安宏在全球都是本土团队在本土扎根,沿用全球一致的投资理念和投资标准。我们对过去几十年的投资做过统计,2/3以上的增值部分来自于企业利润可持续性的增长。

因此有三点对我们来说很重要。一个是利润。我们的投资以成长型并购为主,需要企业有比较成熟的业务模式,公司有收入有利润。第二是增长。企业不仅要有利润,利润的可预见性增长也很重要。第三是可持续性。为了下一个季度的报表去狠砸一笔营销费用,这是不可持续的。我们做长期投资追求的是可持续性的增长。

安宏一贯从中长期角度考虑问题,包括在退出方面也是一样的理念。我们并不总是在高点退出,希望企业的下一位拥有者能够得益于我们为企业埋下的种子,让企业可持续地发展下去。 

《21世纪》:对于赛道怎么看?

李晰安:可以细分的领域很多,具体情况还是要具体看。在我们看来,选择赛道很重要,这是一个首要条件和必要条件,但绝对不是唯一条件。

我们做投资更多是从标的企业的基本面来分析,看它的行业地位、管理能力、增长潜力,以及我们能够为企业带来什么资源,实打实地帮助企业成长。

我们团队每天的工作就是投资、管理、退出,选择标的尤其关注能够为他们带来什么样的资源和价值。如果不能带来增值、赋能的话,无法和其他基金同行就形成差异化,这就不是我们应该专注的投资对象或者投资标的。

《21世纪》:安宏资本在ESG方面是怎么做的?关注到有设立专门的全球救援基金(Global Relief Fund),在中国为湖北红十字会、上海市慈善基金会、上海联劝公益基金会等作出捐赠。

李晰安:ESG是一个很重要,我们也很关注的话题,业内同行们的关注度也很高。

首先要说明的是,Global Relief Fund不是一支投资基金,而是我们在2020年初疫情爆发之后,全球的合伙人和员工募集的3000万美金,通过当地医疗机构和公益组织,为全球的抗疫工作作出支持。

我们的被投企业爱梦集团、保诺-桑迪亚等都在疫情期间发起了相关的捐赠活动。这些更多是我们回馈社会,为社会带来正面积极价值的举措。

对我们来说,ESG是很重要的话题,每一笔投资先从是否符合ESG理念来过滤和筛选投资机会,在围绕ESG的项目尽调、投资决策方面也花很多时间。我们还采用标普(S&P)全球ESG解决方案作评估,持续加强投资公司中的ESG实践 。

第二,在所有的投资当中,我们都把碳中和考虑进去,对每一家企业的Carbon footprint(碳足迹)做评估,不断和企业讨论在这方面怎么能够提升得更好。

第三,我们的基金持续致力于DEI(多样性、平等与包容性),聚焦性别、背景等多个方面,承诺并推动ESG实践。

最后一个方面就是网络安全。这也是ESG的一部分,我们会做专项的增值计划。

这些是在投资层面上,我们还正在管理公司(GP)层面作筹划,讨论对全球气候变化的积极应对策略。

《21世纪》:回到亚洲市场,安宏资本怎么考虑东南亚市场的投资机会? 

李晰安:这暂时不是我们的关注点。我们现在还是主攻中国和印度这两个最大的市场。

先把两个最大的市场做大做强、做扎实,相信在不久的将来,我们会面向其他区域开始考虑下一步的举措是什么。

《21世纪》:安宏还明确提出了“对大中华区的长期承诺”。

李晰安:对安宏资本来说,在中国的投资还处在初期发展阶段,我们还会加速在中国的增长,不管是从团队还是从投资来说。

中国的并购市场在渐渐成熟,我们对这个市场具备长期信心。站在我们背后的是安宏的全球资源,我们能够对中国进行长期的投入。



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